天银机电:无功耗启动器拉动公司快速发展

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wa
发布日期:
2015年8月3日
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上半年公司收入和利润保持快速发展,预计未来两年无功耗启动器、变频压缩机控制器等产品将成为公司的增长亮点。

投资要点

净利润保持高速增长

2013年1-6月份,公司实现营业收入2.32亿元,同比增长31.94%,营业利润6294.0万元,同比增长38.34%,归属于母公司所有者净利润5577.8万元,同比增长39.38%,每股收益0.56元;第二季度营业收入1.23亿元,同比增长36.5%,净利润2951.1万元,同比增长50%,第二季度收入和利润进一步加速。

无功耗起动器销量进一步发力

随着冰箱需求的回暖,我国冰箱压缩机行业景气度也有所提升,上半年我国累计生产冰箱压缩机6119万台,同比增长13.6%。由于节能补贴政策的推动,需求结构也有所改善,高能效压缩机销售占比提升拉动上游无功耗起动器的需求增加,上半年公司共销售无功耗启动器925万只,营业收入达到934万元,收入同比增长55.86%,另一方面消音器热保护器等产品收入也均实现18%左右的增长。

无功耗启动器将继续发力未来仍有新产品储备

我国冰箱能耗标准预计将于明年进一步提高,并且或将实施家电能效领跑者制度,未来高效节能冰箱销售占比提高将是大势所趋。虽然近期由于冰箱节能补贴政策退出可能导致无功耗启动器需求增速下滑,但是未来两年该类产品仍是公司盈利主要增长动力之一。另一方面公司变频压缩机控制器生产线已经建成,预计年产能将达到300万套,该类产品在下游寿命测试完毕后,或于2014年小批量生产,为公司带来新的利润增长点。

盈利预测及估值

预计2013-2014年公司的每股收益分别为1.11元和1.51元,对应的动态市盈率分别为22.53倍、16.45倍,近期或将实施的能效领跑者制度的实施或将成为公司的催化剂,未来两年保持较快发展速度的可能性较大,继续维持公司“买入”投资评级。

 

无功耗类起动器销量下滑,下半年业绩有望改善

事件:公司公布2014年上半年业绩:公司营业收入为2亿元,同比下降13.71%;归母净利润为4483.79万元,同比下降19.61%;经营活动现金流净额7781.62万元,同比增长119.74%;基本每股收益0.45元。点评:上半年冰箱压缩机行业小幅增长。根据产业在线的数据,20……阅读全文 >>

无功耗起动器和变频控制器今年可望双双放量.

大智慧阿思达克通讯社2月2日讯,天银机电(300342.SZ)相关负责人周一对大智慧通讯社表示,作为未来重要利润增长点的无功耗起动器和变频控制器业务今年有望双双实现放量增长。其还透露,从今年初订单看无功耗启动器订单量已比去年同期增长20-30%以上,而变频控制器目前小批量供货的反……阅读全文 >>

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